張敬偉

今年的諾貝爾獎又到了壓軸時刻，經濟學獎名花有主，幸運者是本ⷤ𜯥—克、道格拉斯ⷦˆ𔨒™德和菲利普ⷨ🪥𘃧𖭦 𜣀‚諾貝爾經濟學獎開出“三黃蛋”出人意料，但並不意外。全球經濟又到了危情時刻，之前就有分析預測研究銀行和金融危機領域的經濟學家更容易獲獎。經濟學獎委員會主席托雷ⷥŸƒ林森表示，今年的獲獎者“提高了我們避免嚴重危機和代價高昂的救助的能力”。

現代經濟學理論源於西方，無論宏觀、微觀或更細的經濟學分支，也都源於資本主義體係下的市場實踐。今年的情況有些特殊，美國和歐洲兩大西方經濟體麵對通脹嘶吼，顯得有些束手無策。在經濟治理方麵簡單粗暴，缺乏糾偏市場的手段，沒有維穩經濟的有效工具，陷入極化偏執加息的思維。

這是西方政府的尷尬，也是西方經濟學的困擾。尷尬的時代，呼喚有效的經濟學理論，也希望負責任的經濟學家給出濟世良方。今年的三位獲獎者的理論成就和現實聯係相對緊密。本ⷤ𜯥—克不僅是理論功底深厚的經濟學家，還在華爾街金融危機期間擔任過美聯儲主席。可以說，他對銀行倒閉產生金融危機以及如何通過貨幣金融政策去應對，既有理論儲備也有實踐經驗。1983年，伯南克在論文中強調銀行倒閉不僅會帶來經濟危機，還會形成危機傳導。他通過對上世紀30年代全球大蕭條的分析，得出銀行擠兌是危機持續和蔓延的主因。值得一提的是，戴蒙德和迪布維格也曾寫過類似主旨的論文，認為一旦銀行倒閉，所涉相關各方就會陷入恐慌，從而在市場彌散，導致危機後果。

雖然三位獲獎者早在1983年就提出了銀行倒閉引發並傳導危機風險的理論，但是並沒有阻止華爾街金融危機的爆發。諷刺的是，2008年華爾街金融危機的肇始，正是因為雷曼兄弟這個知名投行的破產。伯南克被認為處理危機卓有成效，但其采取的辦法也無非是多輪量化寬鬆加上嚴格的金融監管。盡管如此，華爾街金融危機還是引發歐洲主權債危機並彌漫全球。美聯儲在實行寬鬆貨幣政策後，開始通過加息縮表來抑製通脹。

伯南克通過量化寬鬆貨幣政策救經濟的策略，經過耶倫時代一直到現在的鮑威爾時代，美聯儲都沒有完全實現貨幣政策正常化的閉環——即從伯南克時代的量化寬鬆通過加息回歸貨幣政策正常化周期。疫情疊加烏克蘭危機，美聯儲無奈實施所謂無底線的貨幣寬鬆政策刺激美國經濟，從而引發40年來破紀錄的高通脹。然而，美聯儲又走向粗暴加息的極端抑製通脹，如此按下葫蘆浮起瓢，會帶來更具風險的傳導效應。

現在的美國和華爾街金融危機時的美國也發生了本質變化。現在的美聯儲先是“大撒把放水”刺激經濟，後又“粗暴加息”抑製通脹。美聯儲鬆緊失序的貨幣政策，不僅有損其專業性和獨立性，也影響其全球權威。事實證明，美國高通脹的傳導效應和美元升值引發全球貨幣貶值和匯市混亂，美國貨幣金融政策已經導致禍延全球。

相比以往經濟學諾獎關注細分領域，評選多以引文作為重要憑借，伯南克和兩位重視實踐的經濟學家獲獎，的確讓人耳目一新。畢竟，如果經濟學理論和社會現實脫節，缺少經世濟民的價值，就容易成為這個尷尬時代的笑談。期待有更多的經濟學理論發揮作用，能夠更好地指導現實，解決問題。

本文到此結束，希望對大家有所幫助呢。